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鱼跃医治出资1亿元参设诊治行业基金,参设投资

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鱼跃医治出资1亿元参设诊治行业基金,参设投资

新京报讯1月29日晚间,鱼跃医疗发布多个公告,将使用募集资金和自有资金向上手金钟江苏公司等3家全资子公司增资,增资总额为5.75亿元,同时,鱼跃医疗还计划出资不超过1亿元,拟参与设立产业股权投资基金。

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医疗器械上市公司鱼跃医疗发布公告称,其与江苏鱼跃科技发展有限公司,拟共同参与设立江苏疌泉中卫腾云医药健康产业投资基金。其中,鱼跃医疗出资1.00亿元,占该基金份额的12.5%,江苏鱼跃科技发展有限公司则出资1.00亿元,占该基金份额的12.5%。

事件:2017年10月21日,鱼跃医疗发布2017年三季报。2017年1-9月公司实现营业总收入26.93亿元,同比增长34.66%,实现归属上市公司股东净利润5.28亿元,同比增长22.11%;基本每股收益0.53元。

增资5.75亿元为解决产能制约

开拓海外市场,实施国际化战略一直是鱼跃医疗坚持的方向。继2016年上半年完成德国子公司设立,开启公司国际化新征程后,鱼跃医疗再一次对德国子公司进行增资。

根据公告内容可知,江苏疌泉中卫腾云医药健康产业投资基金目前处于筹建中,基金规模为8亿元,存续期为自合伙协议首次交割日起八年之日止,主要经营场所为南京市建邺区河西大街198号3单元10楼1001室,执行事务合伙人为江苏中卫腾云创业投资管理有限公司,主要投资于成长期与成熟期的项目,兼顾具有高成长性的初创期项目,投资方向包括医药与健康及与之相关的大数据、互联网、新技术等。

    点评:

根据公告,鱼跃医疗将使用募集资金对上手金钟手术器械江苏有限公司增资1.84亿元,用于“上手金钟手术器械项目”;使用募集资金对利康医药科技江苏有限公司增资约2.70亿元,用于“中优医药丹阳基地设备及配套投资项目”;使用募集资金和自有资金对上卫中亚卫生材料江苏有限公司增资1.21亿元,用于“上卫中亚医用敷料项目”,其中募集资金9517.4万元,自有资金2582.6万元。

亿欧2月6日消息,A股上市公司“鱼跃医疗”发布《关于对德国子公司增资的公告》称,其将以自筹资金对在德国图特林根市(Tuttlingen)设立的全资子公司Yuwell Germany GmbH进行增资,增资总额不超过2000万欧元。本次增资完成后,Yuwell Germany GmbH注册资本不超过3000万欧元。

在基金架构方面,江苏中卫腾云创业投资管理有限公司作为普通合伙人,出资800万元,其余资金由江苏中卫腾云创业投资管理有限公司对外募集。江苏省政府投资基金作为有限合伙人,出资2.40亿元;鱼跃医疗作为有限合伙人,出资1.00亿元;江苏鱼跃科技发展有限公司作为有限合伙人,出资1.00亿元;西藏山南世纪金源投资管理有限公司作为有限合伙人,出资1.00亿元;上海天亿资产管理有限公司作为有限合伙人,出资2.52亿元。

    费用率增长控制良好,第三季度业绩较快增长。公司在内生性成长和外延式收购的共同促进下,17年第三季度业绩继续较快增长,费用率增长控制良好。第三季度公司实现营业收入8.31亿元,同比增长45.56%;扣非后归母净利润1.24亿,同比增长26.49%。上海中优并表后,公司毛利率与销售费用率均有所上升,公司前三季度销售费用率9.48%,同比提升3.37个百分点;前三季度总体毛利率41.45%,同比提升1.38个百分点。

鱼跃医疗部分变更了非公开发行股票募集资金的用途,将“苏州鱼跃医疗科技有限公司二期厂房及年产10万台套高端电子产品生产项目”与“年产18亿支针灸针及年产30万台套电子针疗仪等医疗器 械生产项目”的募集资金余额共计5.49亿元变更至“上手金钟手术器械项目”“中优医药丹阳基地设备及配套投资项目”和“上卫中亚医用敷料项目”中。

鱼跃医疗是国内医疗器械生产企业,成立于1998年,2008年4月18日在深圳证券交易所上市,主营产品有家用医疗系列、医用呼吸及供氧系列和医用临床系列。目前,鱼跃医疗拥有“yuwell鱼跃”、“Hwato华佗”、“JZ金钟”三大主品牌,产品多达百种、近万个规格,覆盖家庭医疗器械、医疗设备、医用耗材、中医器械、手术器械、药用贴膏和高分子辅料等各个方面。

值得一提的是,该基金有限合伙人江苏省政府投资基金是由江苏省人民政府批准,于2015年9月25日设立,是市场化方式运作的省级综合性母基金,是依法办理工商注册并独立经营的有限合伙企业。该基金以省级财政注资为主、基金运营产生收益等为资金来源。江苏省财政厅出资102.55亿元,持股99.9513%;江苏金财投资有限公司出资500万元,持股0.0487%。

    医疗器械平台型公司要素逐步健全,并购持续推进。公司17年2月和5月分别收购了德国MetraxGmbH公司100%股权和参股AmsinoMedical,将拥有40多年历史的世界一流的AED品牌(普美康PRIMEDICTM)收归靡下,并扩充在感染控制、抗菌涂层和安全无针为核心技术的一次性医疗器械。目前,公司拥有产品种类多达百种,产品注册证近600张,覆盖家庭医疗器械、医疗设备、医用耗材、中医器械、手术器械、药用贴膏和高分子辅料、医院消毒与感染控制等各个方面。随着产品力、品牌力、营销力的不断提升,鱼跃医疗器械平台型公司要素逐步健全,综合竞争能力和抗风险能力显著提高。

此次增资的三家全资子公司,近年均有亏损状态出现。其中,上手金钟江苏公司成立于2016年,注册资本为3000万元,经营范围包括生产及销售医疗器械Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类等。2017年和2018年前三季度,公司分别实现营收54.24万元、74.82万元,但均处于亏损状态,同时期的净利润分别为-48.67万元、-41.54万元。利康医药江苏公司成立于2017年,注册资本为1亿元,经营范围涉及医药、保健、医疗器械等多个领域的技术开发、转让等,2017年,该公司仍处于亏损状态,净利润为-7.25万元,2018年前三季度实现净利润28.81万元。上卫中亚江苏公司成立于2016年,注册资本为2000万元,经营范围包括医用卫生材料及敷料的生产等,2017年及2018年前三季度,该公司营收分别达350.48万元、986.69万元,净利润分别为-4.83万元、29.93万元。

据鱼跃医疗2016年上半年的财报可知,德国子公司Yuwell Germany GmbH的设立,开启了其国际化新征程。Yuwell Germany成立于2016年,企业负责人为Bucher、吴群,注册资本为50万欧元,经营范围为医疗设备的生产和销售,对其他公司进行投资及投资管理。截止目前,Yuwell Germany核心管理层均到位,并正式入住德国办公场所,金钟手术器械研发中心亦在德国正式成立。

此外,该基金的普通合伙人江苏中卫腾云创业投资管理有限公司和有限合伙人上海天亿资产管理有限公司的法定代表人均为俞熔。而俞熔是美年大健康创始人及实际控制人,现任全资子公司美年大健康产业(集团)有限公司事长、美年健康第一大股东上海天亿投资有限公司董事长、中华中医药协会养生康复专业委员会副主任委员、北京医学会健康管理分会副主任委员、上海市政协委员。

    参设医疗产业基金,布局医疗大健康产业。根据公司17年10月17日公告,公司与江苏鱼跃科技拟共同参与设立江苏疌泉中卫腾云医药健康产业投资基金(暂定名)。公司作为有限合伙人出资10,000万元,占该基金份额的12.5%,鱼跃科技作为有限合伙人出资10,000万元,占该基金份额的12.5%,该基金将主要投资于成长期与成熟期的项目,投资方向包括医疗医药健康及与之相关的大数据、互联网、新技术等领域。公司此次投资基金可以有效借助专业机构的投资能力、投资渠道及资源挖掘和整合能力,促进公司在医疗大健康产业相关领域的布局,为公司未来的持续、健康、稳定成长奠定基础;同时提高公司资金利用率,可以使公司获得较高收益,符合公司全体股东的利益。

鱼跃医疗表示,增资三家全资子公司主要为实现募集资金效益最大化,资源配置最优化。本次增资有利于保证上手金钟手术器械项目、中优医药丹阳基地设备及配套投资项目和上卫中亚医用敷料项目建设的资金需求, 确保前三大扩能项目建设高品质、高效率地推进,最终解决公司在手术器械、消毒感控和医用卫生敷料三大业务板块的产能制约问题。

据鱼跃医疗于2016年4月14日发布的《关于对外投资设立德国子公司的公告》可知,Yuwell German建立初衷是作为鱼跃医疗在欧洲的研发中心和制造中心,不断升级现有的医疗器械产品,以鱼跃德国制造促进鱼跃品牌、产品、团队的国际化。同时,作为鱼跃医疗在欧洲商务拓展中心,收集前沿资讯,代理高品质德国医械类产品在国内市场销售,寻找海外商务合作和并购机会,最终实现国际化战略。

鱼跃医疗成立于1998年10月22日,总部位于江苏,法定代表人为吴光明,法定代表人年龄为55岁,于2008年4月18日在深交所挂牌上市。鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床器械和互联网医疗服务为主要业务的公司,而研发、制造和销售医疗器械产品是目前的核心业务。

    盈利预测及评级:我们预计公司2017-2019年归属母公司净利润分别为7.36、8.55、9.94亿元,按照最新股本计算,对应的每股收益分别为0.73元、0.85元和0.99元。我们看好公司未来能够继续拓宽医院渠道、加快移动医疗布局、深化线下渠道等发展,市场占有率有望进一步提升,维持“买入”评级。

参与设立投资基金 完善大健康布局

公告显示,截止2016年12月31日,Yuwell Germany的资产总额为329.12万元,负债总额为34.18万元,净资产总额为294.94万元。2016年度,Yuwell Germany的营业收入为25.35万元,净利润为-363.59万元。

公告称,鱼跃医疗此次拟使用自筹资金参与投资设立医药健康产业投资基金,可以有效借助专业机构的投资能力、投资渠道及资源挖掘和整合能力,促进在医疗大健康产业相关领域的布局。

    风险因素:外延式扩张不及预期;国内医疗器械市场格局不断变化带来的竞争;传统产品增长放缓带来快速增长的压力。

1月29日,鱼跃医疗还发布公告,拟参与设立紫金弘云健康产业股权投资基金,计划出资规模不超过1亿元。

公告称,Yuwell Germany成立一年来,为国内高管和核心技术人员深入了解和介入欧洲医疗器械生态圈提供了便利条件,金钟德国研发中心也正式揭幕。与此同时,该子公司管理团队积极收集行业最前沿资讯,寻找海外商务合作和并购机会,初现成效。因公司发展需要,公司决定对子公司Yuwell Germany进行增资,以确保公司在推广国际业务,实施国际化战略过程中的资金需求。

根据公告,该投资基金将主要对医疗健康产业企业进行股权投资或准股权投资,基金规模不超过25亿元。鱼跃医疗表示,合伙企业拟从事股权投资或者准股权投资业务,业务与公司不存在竞争关系。 该基金投资标的可能与公司存在相同或相近业务。由于公司仅为合伙企业的有限合伙人,不参与合伙企业经营管理,对合伙企业不具有控制、 共同控制或重大影响,且合伙企业对其投资标的主要为财务性投资,合伙企业投资标的与本公司存在相同或相近业务的情形不构成与本公司的同业竞争。

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鱼跃医疗主营康复护理系列和医用供氧系列医疗器械产品的生产和销售,公司主要制造出品血压计、听诊器等基础诊断器械,产品用途主要为医院和家庭的康复护理。至于本次投资的目的,鱼跃医疗表示,公司旨在依托专业机构在医疗大健康领域的先发资源,并借助专业机构的专业投资团队、强大的资源挖掘和整合能力,不断完善公司在医药新零售和智慧医疗等大健康领域的布局,为公司构建大健康生态圈,为公司未来的持续、健康、快速成长奠定基础。

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